“近期有私募老板來我們公司‘找工作’，希望來做基金經理，小私募生存壓力太大了?！睖弦患抑行退侥既耸客趺停ɑ┙盏母锌?，道出了很多小私募的心聲。
記者采訪獲悉，在行業高速發展、百億級私募梯隊迅速擴容下，小私募在募資和投資層面均存在劣勢，甚至部分私募徘徊在生死線附近。最新統計數據顯示，2022年管理規模在10億元以下的私募是基金清盤的“重災區”。
業內人士表示，未來隨著行業“扶優限劣”持續升級，私募優勝劣汰將不斷提速，小私募只有回歸絕對收益本源，投研與風控雙管齊下，并存在一定差異性，方能跟隨行業發展大勢而成長壯大。
小私募舉步維艱
“最近一位管理規模在5億元以下的私募實控人，非常想到我們這種平臺型私募做個基金經理，原因主要是生存壓力越來越大，尤其是現在行業優勝劣汰加速，小私募在募資、投研上都沒優勢，‘活下去’都很困難?！苯?，王猛向記者透露了部分小私募的生存現狀。
滬上一家管理規模在5億元以下的量化私募也透露：“目前代銷渠道談合作都需要規模門檻，一般券商要求管理規模超過10億元才能進代銷白名單，而且券商代銷小私募時比較強勢，要求產品設置預警線、止損線，因此對于小私募來說投研風控的壓力也比較大?！?/p>
從數據來看，小私募的生存困境一目了然。
私募排排網統計數據顯示，2022年共有5308只私募證券投資基金清算，其中提前清算的產品有5090只，占比高達95%。而2021年共計4775只私募證券投資基金清盤，其中提前清算的基金有4226只，2022年私募清盤基金數量顯著增加。
值得注意的是，管理規模在10億元以下的小私募是基金清盤的“重災區”。
據統計，在清盤的5308只私募基金中，有3515只基金來自于管理規模不足10億元的私募，占比為66.2%。而50億元以上管理規模的私募管理人有802只基金清盤，管理規模在50-100億元、100億元以上的私募管理人清盤基金的數量分別為294只、508只，占比分別為5.5%、9.5%。
馬太效應或愈演愈烈
在多位業內人士看來，伴隨著行業高速發展，扶優限劣持續升級，馬太效應將愈演愈烈，小私募生存壓力也會與日俱增。
從數據來看，盡管2022年市場跌宕起伏，但百億級私募持續擴容。據私募排排網統計，截至2022年末，百億級私募成員增至112家，其中22家為新進百億級私募，包括上海寬德、洛書投資、仁橋資產、遠信投資、合遠私募、運舟資本等。
2022年12月30日，中國基金業協會通知，就新修訂的《私募投資基金登記備案辦法(征求意見稿)》及多個配套指引，向社會公開征求意見。從管理人登記、產品備案等相關環節的規定看，門檻進一步提高。
與此同時，嚴監管下諸多私募違規操作無處遁形。
中國證券投資基金業協會（簡稱“中基協”）公示信息顯示，2023年1月共計1495家私募管理人被協會注銷，已經超過去年全年的843家。不僅如此，1月中基協還對12家私募管理人的違規行為做出紀律處分。
王猛認為，在行業“扶優限劣”不斷升級背景下，私募的分化和洗牌將有所提速，小私募不僅在募資和投研層面存在劣勢，在合規運營方面也需要更為重視，增加相應成本支出，因此一批不達標的私募或逐漸被市場淘汰，資金和人才也將不斷集中于中大型私募。
回歸本源是破局關鍵
站在當下，未來小私募是否還有生存空間，又該如何克服劣勢，借行業發展大勢而發展壯大？
私募排排網創始人李春瑜直言，堅守絕對收益是小私募突出重圍的關鍵?！八侥际且粋€充分市場化的行業，管理人憑借中長期穩健的業績才能實現規模增長，過于激進的風格雖然能一時風光，卻難以行穩致遠，甚至會在市場的牛熊轉換中被淘汰。因此，小私募首先要完善投研體系，持續跟隨市場進化；其次需重視風險控制、合規建設，守住生命線?！?/p>
滬上一家成立不久的私募創始人也坦言：“居民的財富管理需求持續增長，市場實際上不缺錢，所以對于一家小私募來說，生存空間一定是有的，未來一步一個腳印把3-5年期業績做漂亮，必然能夠獲得投資人認可，甚至會有渠道主動來談代銷合作?！?/p>
上述小型量化私募人士則提示：“雖然私募競爭愈發激烈，小機構也存在明顯劣勢，但是如果能夠提供差異化策略，還是有希望實現公司發展的。比如，去年公司重點推出了有別于市場上大多數量價因子主導策略的產品，超額收益同質化程度較低，目前來看市場需求不小?！?/p>
責編：孟? ?妹? ?校對：孫潔華
制作：張? ?巘? ?圖編：趙雁旎
審讀：朱建華? ?監制：張曉光? ?簽發：潘林青
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